Wirecard-Skandal

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Er hat die Falschen gejagt

Nach der Wirecard-Pleite verlor der Chef der Finanzaufsicht BaFin sein Amt. Bilanz eines Skandals

Von Ingo Malcher und Karsten Polke-Majewski

DIE ZEIT Nr. 6/2021, 4. Februar 202125 Kommentare

AUS DERZEIT NR. 06/2021

Wirecard-Skandal: Felix Hufeld, bis vergangene Woche BaFin-Chef, konnte kaum Fehler in seiner Behörde erkennen.

Felix Hufeld, bis vergangene Woche BaFin-Chef, konnte kaum Fehler in seiner Behörde erkennen. © Julia Sellmann/laif

Er hat die Falschen gejagt – Seite 1

Am Ende blieben den beiden obersten deutschen Finanzaufsehern Felix Hufeld und Elisabeth Roegele wohl nur noch die falschen Unterstützer. Solche, die Sätze sagen wie diesen: Zu keiner Zeit habe es Hinweise gegeben, dass sich Aufsichtsstellen "pflichtwidrig oder in irgendeiner Form unlauter verhalten hätten". Der Mann, der da alles im Reinen sah, sitzt seit vergangenem Juli in der Justizvollzugsanstalt Gablingen. Sein Name ist Markus Braun, bis Juni 2020 war er Chef des deutschen Skandalkonzerns Wirecard. Er wird verdächtigt, zu den Verantwortlichen für den Milliardenbetrug zu gehören, was er bestreitet. Ausgerechnet Braun also hatte bei seiner Aussage vor dem Wirecard-Untersuchungsausschuss im November an der Tätigkeit der Finanzaufsicht nichts auszusetzen. Das dürfte dem Ansehen der Behörde nicht zuträglich gewesen sein.

Trotzdem dauerte es quälend lange, bis Bundesfinanzminister Olaf Scholz (SPD) sich am vergangenen Freitag vom BaFin-Präsidenten Felix Hufeld und von dessen Stellvertreterin Elisabeth Roegele trennte.

Milliarden Euro an Marktwert wurden mit der Pleite von Wirecard vernichtet, und am Ende will es keiner gewesen sein. Hufeld und Roegele verschanzten sich ebenso wie ihr Chef Scholz hinter formalen Argumenten, Fehler konnten sie bis zuletzt kaum erkennen.

Die ZEIT konnte nun aus internen Vermerken, E-Mails und Gesprächen mit ehemaligen Mitarbeitern nachzeichnen, wie die BaFin daran scheiterte, den Wirecard-Betrug zu stoppen – und den Skandalkonzern sogar noch verteidigte. Es entsteht das Bild einer Kontrollbehörde, der jeder Jagdinstinkt fehlt und die dringend reformiert werden muss.

Erst dem Untersuchungsausschuss des Bundestages gelang es, die BaFin zu zwingen, die Details im Fall Wirecard öffentlich zu machen. Zum Beispiel wie es dazu kam, dass sie im Februar 2019 meinte, Wirecard schützen zu müssen, weil sonst das Vertrauen in den deutschen Finanzmarkt in Gefahr gewesen wäre, wie es hieß.

Ein Anwalt schlägt Alarm: Wirecard werde angeblich erpresst

Dieser Artikel stammt aus der ZEIT Nr. 06/2021. Hier können Sie ab 17 Uhr die gesamte Ausgabe lesen.

Diese Geschichte nimmt in München ihren Anfang. Als die Oberstaatsanwältin Hildegard Bäumer-Hösl am Freitag, dem 15. Februar 2019, gegen halb acht am Morgen in ihr Büro kommt, findet sie eine Nachricht des Rechtsanwalts von Wirecard vor. Sie ruft zurück und bekommt eine abenteuerliche Geschichte zu hören: Die Finanznachrichtenagentur Bloomberg versuche, Wirecard zu erpressen. Man solle sechs Millionen Euro zahlen, sonst werde Bloomberg ähnlich negativ über Wirecard berichten wie die Financial Times. Die britische Zeitung hatte zu diesem Zeitpunkt bereits mehrere Artikel über Vorwürfe der Bilanzfälschung gegen den Konzern veröffentlicht.

Damit nicht genug: Ein Kollege des Finanzinvestors Matthew Earl habe einem Whistleblower aus Singapur ein Flugticket nach London bezahlt, sagt der Anwalt. Und schließt daraus, dass eine weitere Attacke von Spekulanten auf die Aktien von Wirecard bevorstehe. In der Vergangenheit hatten Investoren wie Earl immer wieder auf fallende Kurse bei Wirecard gesetzt. Der Anwalt habe die Hinweise von Wirecard-Vorstand Jan Marsalek erhalten. Der wird heute mit internationalem Haftbefehl gesucht, damals gilt er offenbar als seriöse Quelle.

Die Staatsanwältin verfasst einen Vermerk, in dem sie die Vorwürfe beschreibt, und schickt ihn an die BaFin. Behördenchef Hufeld und seine Stellvertreterin Roegele sind sich einig, dass man tätig werden müsse. Das sagte Hufeld später im Finanzausschuss des Bundestages. Es habe sehr konkrete Hinweise gegeben, und es habe der Verdacht krimineller Machenschaften bestanden. Nicht etwa die Vorwürfe gegen den Konzern beunruhigen die Aufseher, sondern eine angebliche Verschwörung, um dessen Aktienkurs einstürzen zu lassen.

Eine höchst ungewöhnliche Maßnahme

Binnen wenigen Stunden verfasst die BaFin ein Verbot von sogenannten Leerverkäufen der Wirecard-Aktie. Bei Leerverkäufen setzen Anleger auf fallende Aktienkurse, sie verdienen, wenn ein Wertpapier fällt. Begründet wurde das Verbot mit nicht weniger als einer ernst zu nehmenden "Bedrohung für das Marktvertrauen in Deutschland". Und mit gestiegenen Leerverkaufsoptionen, die Anfang 2019 jedoch historisch niedrig waren und erst nach und nicht vor kritischen Berichten gestiegen waren. Eine solche Maßnahme ist höchst ungewöhnlich; nur sehr selten meinen Aufseher, einen Einzeltitel an der Börse schützen zu müssen.

Und auch die Bundesbank ist nicht überzeugt. Am Freitag, dem 15. Februar 2019, landet der Entwurf am frühen Abend zur Abstimmung bei der Bank. In einem internen Vermerk hält sie fest, man sehe keine Anhaltspunkte, die "auf Risiken für die Finanzstabilität gedeutet hätten".

Doch damit ist die Sache für die BaFin nicht vom Tisch. Vizechefin Roegele telefoniert mit der Bundesbank-Vizepräsidentin Claudia Maria Buch und verweist auf die Münchner Staatsanwaltschaft, ohne allerdings Einzelheiten nennen zu können. So steht es im Bundesbank-Vermerk. Buch erklärt demnach, die Bundesbank sei für Fragen des Marktvertrauens nicht zuständig, außerdem würden ihr Informationen fehlen, um sich zum Sachverhalt zu äußern. Daraufhin verzichtet die BaFin auf die Stellungnahme der Bundesbank. Am folgenden Montag um sechs Uhr früh erlässt die BaFin ein Verbot von Leerverkäufen der Wirecard-Aktie, es gilt in ganz Europa.

Nach Einschätzung von Florian Toncar, dem FDP-Obmann im Untersuchungsausschuss, war es "schlicht rechtswidrig", dass die BaFin die Bundesbank beim Leerverkaufsverbot ignoriert habe, was die BaFin anders sieht.

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Der Fall ist exemplarisch. Das Leerverkaufsverbot sendete eine klare Botschaft an den Markt: Wirecard ist das Opfer von Spekulanten, also kann an den Vorwürfen nichts dran sein. In Singapur durchsuchte die dortige Finanzaufsicht zu dieser Zeit bereits die Büros des Konzerns.

Die BaFin hingegen verdächtigte den Financial Times-Reporter Dan McCrum, mit Spekulanten gemeinsame Sache zu machen, und erstattete im April 2019 Strafanzeige. Das Verfahren ist längst eingestellt.

Weniger aggressiv war sie, wenn es um Zweifel an dem Unternehmen ging. Um die Bilanzen von Wirecard zu prüfen, wurde die Deutsche Prüfstelle für Rechnungslegung (DPR) eingeschaltet. Oder, wie Hufeld es im Juni vergangenen Jahres den Abgeordneten des Finanzausschusses verkaufte: das schärfste Instrument im Hinblick auf Finanzfragen. Wie das lief, ist schnell erzählt: Nach der Beauftragung im Februar 2019 fing dort ein Mitarbeiter an zu arbeiten, im Juli 2020 lag immer noch kein Prüfbericht vor, da hatte Wirecard aber schon Insolvenz angemeldet.

Ins Gerede kam die BaFin nicht erst wegen Wirecard

Dabei eröffnet das Wertpapierhandelsgesetz der BaFin weitreichende Möglichkeiten. Beim Verdacht auf Marktmanipulation kann die Behörde Personen vernehmen, Wohn- und Geschäftsräume durchsuchen, Akten oder Computer beschlagnahmen. All das wäre möglich gewesen, weil ein börsennotiertes Unternehmen, das falsche Zahlen veröffentlicht, den Markt manipuliert. Doch nichts davon geschah.

Dafür zockten BaFin-Mitarbeiter mit Wertpapieren: Keine Aktie war bei ihnen so populär wie jene von Wirecard, manche kauften gar hochriskante Zertifikate. Lange bestritt die Behörde, dass dabei Regeln verletzt wurden. Vergangene Woche dann erstattete die BaFin Strafanzeige gegen einen Mitarbeiter der Abteilung Wertpapieraufsicht, "wegen des Verdachts des Insiderhandels".

Das ist schon einmalig: Die deutsche Finanzaufsicht lässt Journalisten und Investoren wegen Marktmanipulation verfolgen, die Verfahren werden eingestellt – und am Ende muss sie einen Mitarbeiter wegen Verstößen gegen jene Regeln anzeigen, die der beaufsichtigen soll.

Sieben Monate nach dem Untergang von Wirecard ist die BaFin nun ihre Chefs los. Doch allein an ihnen hat es nicht gelegen. Zu diesem Schluss kommt, wer mit ehemaligen leitenden Beamten über die Behörde spricht. Sie sagen, die Behörde sei "angstbesetzt", "industriefreundlich", "wenig risikobereit". Und ins Gerede kam die BaFin nicht erst wegen Wirecard. Auch vom Cum-Ex-Steuerraub, der die Steuerzahler Milliarden kostete, wusste die BaFin früh – ohne lauthals Alarm zu schlagen.

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Es hat den größten Finanzskandal der Nachkriegsgeschichte gebraucht, ehe Bundesfinanzminister Olaf Scholz den Änderungsdruck erkannte. Am Dienstag kündigte er eine Finanzaufsicht mit "mehr Biss" an. Er wolle nun die Bilanzkontrolle reformieren, damit der Fall Wirecard sich nicht wiederholen könne. Damit werde die BaFin Unternehmen eingehend prüfen können. Zudem will Scholz Informationen von Whistleblowern systematisch erfassen lassen. Und die Behörde solle sich öfter mit Verbraucherschützern austauschen.

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Es ist ein ambitionierter Plan, der nicht alle überzeugt. Fabio De Masi, Obmann der Linken im Wirecard-Untersuchungsausschuss, sagt: "Es ist sinnvoll, wenn die BaFin mehr eigene Leute mit Wirtschaftsprüfer-Examen bekommt. Bisher sind es nur fünf. Man fragt sich daher, wie die Arbeit bisher erledigt wurde." Um nun richtig in die Bilanzkontrolle einzugreifen, brauche es, so De Masi, "eine echte forensische Elitetruppe mit Spitzengehältern". Und Florian Toncar von der FDP sagt: "Mehr Personal und eine schnelle Eingreiftruppe für Finanzskandale werden es allein nicht richten. Die Behörde muss internationale Kompetenz mitbringen."

Scholz’ Idee, mehr auf Whistleblower zu hören, ist nicht ganz neu. Längst hat die BaFin eine Telefonnummer für Tippgeber. Matthew Earl, der als Leerverkäufer von der BaFin 2016 angezeigt wurde, sagte am vergangenen Freitag im Untersuchungsausschuss als Zeuge aus. Er erzählte, wie er 2016 bei der Hinweisgeberstelle der BaFin angerufen habe. Als er sagte, er wolle Hinweise zu Wirecard geben, habe der Behördenmitarbeiter geantwortet: "Sorry, I don’t speak English."

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